Кузнец Зигфрид убивает дракона Фатнира, наводившего страх на всю Бургундию, и становится владельцем сокровищ, которые охранял дракон. Но оказывается, что раньше золото принадлежало нибелунгам, и они требуют, чтобы Зигфрид возвратил его им.